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Condiciones macroeconómicas

Afirman que la devaluación se está licuando y genera poco impacto 

La medida no logró achicar la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y los paralelos.  
Somos Pymes | Redacción Somos Pymes
Por Redacción Somos Pymes 21 de agosto de 2023 - 18:29

La devaluación efectuada por el Gobierno tras las PASO no está generando una mejora en la competitividad para las exportaciones, ni una reducción en la demanda por importaciones, ni un achicamiento de la brecha cambiaria.

Esa es la visión general de los principales analistas financieros.

Por qué la devaluación no alcanzó para cambiar las expectativas

El Fondo Monetario Internacional pretendía un salto cambiario del 100%, luego bajó al 60% y finalmente aceptó un 22%, según reveló el ministro de Economía, Sergio Massa.

Uno de los objetivos de la devaluación era achicar la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y los paralelos.

Sin embargo, el nerviosismo y la incertidumbre vivida el lunes no lograron calmar al mercado.

El nivel de depreciación del peso tuvo un menor efecto al esperado y sólo sirvió para meterle más presión a la inflación, que se proyecta a los dos dígitos para agosto, lo que sería su mayor nivel en 21 años.

El salto del tipo de cambio oficial no derivó en una ganancia de competitividad para las exportaciones, ni una reducción en la demanda por importaciones, ni en un achicamiento de la brecha cambiaria, sino en una fuerte aceleración de la carrera nominal.

"Tanto los dólares financieros como una gran cantidad de precios de la economía tuvieron ajustes prácticamente inmediatos en la misma magnitud que el salto del dólar oficial", indicó la consultora Anker, del ex secretario de Finanzas Luis Caputo, ante la consulta de NA.

Lo que viene para la economía argentina

Especialistas observan que la mejora en la competitividad del tipo de cambio real se diluirá rápidamente.

Entre agosto y septiembre, las consultoras económicas proyectan una inflación mensual no menor a 12%, lo que derivará en una inflación acumulada en esos dos meses de 25%.

La estrategia del Banco Central de anticipar la devaluación de los próximos 60 días "hace que la inflación se ubique en un escalón más arriba", subrayó la consultora Econviews, del exsecretario de Finanzas Miguel Kiguel.

"En un contexto de incertidumbre política y poca credibilidad en la conducción actual, el congelamiento de precios y la utilización del tipo de cambio oficial como ancla nominal, no son suficientes", añadió.

De mantenerse fijo el precio del dólar oficial, el Gobierno llegará a octubre con los mismos problemas de atraso cambiario, pero con mayor inflación.

Equilibra, la consultora de Martín Rapetti y Diego Bossio, aseveró que "sin un plan económico detrás y con pérdida de caudal electoral del oficialismo, el salto del tipo de cambio oficial terminó convirtiéndose en un acelerador de las variables nominales".

"En caso de que el dólar oficial se mantenga en $350 hasta octubre, el tipo de cambio real se ubicaría en los mismos niveles que en la previa de las primarias, pero con una inflación mensual superando el dígito", indicó.

La caída en la demanda de pesos se traduce sobre todo en un aumento en el consumo de bienes, que convalidan el traslado a precios del incremento de costos.

Esta dinámica modera el deterioro en el nivel de actividad económica, a costa de acelerar la carrera nominal, explican los analistas.

La economía blue

La consultora 1816 dijo que el tipo de cambio paralelo en términos reales alcanzó la semana pasada niveles solo superados durante la gestión de Alberto Fernández en la crisis de octubre 2020, en plena pandemia, cuando llegó a $840 a precios de hoy.

"El peso solo estuvo más débil que hoy en el Rodrigazo (1975), en la crisis de 1982 y en la hiperinflación de Alfonsín", dijeron desde ese centro de estudios que anticipó el uso de oro como garantía por parte del Banco Central un mes atrás.

A pesar de la devaluación del tipo de cambio oficial, la brecha cambiaria retornó a su nivel pre-PASO en solo dos ruedas, e incluso lo superó.

El spread entre el dólar informal y el dólar MEP es el mayor desde el tercer trimestre de 2020.

El economista Fernando Marull dijo que el mercado se pregunta de nuevo si este "Plan Octubre" llega o hay otro salto cambiario.

"Creemos que llega. Otro salto cambiario es otro salto al vacío del Gobierno y de la Argentina", dijo Marull.

De los uS$ 7.500 millones que el FMI desembolsaría esta semana, el Gobierno debe devolver US$ 1.000 millones y US$ 775 millones a la CAF y a Qatar, respectivamente.

Pero entre septiembre y octubre, además, deberá pagarle US$ 3.500 millones en concepto de capital e interés al FMI, por lo que le quedarán disponibles unos US$ 2.225 millones que, según dijo Massa, pueden usarse para intervenir en el mercado.

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