JP Morgan recomendó apostar por los bonos argentinos

La entidad postuló que si bien tenía "una visión constructiva" sobre la Argentina, había decidido mantenerse al margen de cualquier recomendación de inversión, por las dudas sobre el manejo que pudiera tener Milei de la agenda política y sobre todo lo que consideran "lo más crítico" dentro del programa económico que es "la eliminación de los controles de capital y la unificación cambiaria".

En el actual contexto, el banco se mostró más optimista, luego de las señales que dio el Gobierno para despejar las dudas sobre el pago de los vencimientos de 2025.

"Ahora estamos más dispuestos a aceptar escenarios alcistas para la implementación de estas políticas en medio de una capacidad de pago resiliente al menos hasta 2025", remarcó el informe.

Esa perspectiva se ve reforzada por un "contexto definido por una perspectiva global más benigna para los activos de riesgo. y un apoyo público aún sólido a Milei a un año de su mandato", exclamaron los especialistas.

Perspectivas optimistas sobre Argentina

JP Morgan le dijo a sus inversores que “Argentina puede aprovechar la ventana de oportunidad que representan los próximos dos trimestres para reunificar el mercado cambiario y levantar los controles de capital”.

Y resaltó que avanzar hacia la salida del cepo es "sería el catalizador clave para las otras piezas restantes den un resultado del ajuste exitoso".

Además, remarcaron que si el Gobierno finalmente decide demorar esta elección hasta después de las elecciones de medio término en octubre de 2025, el país tiene alternativas para evitar "un evento crediticio" durante el año próximo.

Para el JP Morgan, el rally de la deuda argentina, que sube más de 70% en lo que va del año, "está justificado".

"El desempeño general en los últimos meses, junto con la postura de la administración respecto a los desequilibrios del país, debería seguir siendo un soporte para las valoraciones. Sin duda, mantenemos la opinión de que la naturaleza y la secuencia del camino político a seguir conllevan riesgos", indicó.

El banco afirma que ve oportunidad de crecimiento para los bonos soberanos. Los analistas de JP Morgan destacan la decisión de la Argentina de mantener el "déficit cero".

"La mejora en la calidad del ajuste, junto con el compromiso político creíble y la capacidad para proteger el orden fiscal de las presiones políticas, nos ha llevado a revisar nuestro escenario base hacia un déficit fiscal nulo en 2024", expresó el informe.

Aseveró que "de cara al próximo año, la estructura de consolidación debería estar respaldada por el lado de los ingresos del balance, dado el margen limitado para reducir aún más los gastos.

Esta idea subraya la importancia del triunfo político clave de la administración a nivel legislativo con la Ley Ómnibus y el paquete fiscal.

No solo demostró la capacidad del gobierno para navegar un paisaje político desafiante, sino que también sienta las bases para las nuevas fuentes de ingresos necesarias para sostener el ancla fiscal en 2025".

No obstante, el banco advirtió que la Argentina aún enfrenta importantes desafíos para los próximos meses, con las reservas del Banco Central en el centro.

"Creemos que la unificación del mercado de divisas y el levantamiento de los controles de capital son esenciales para construir un camino sostenido de acumulación neta de reservas (que ha estado estancada en promedio en los últimos meses", remarcó el reporte

Y celebró que el Gobierno haya puesto la recuperación de las reservas netas como una condición necesaria para avanzar en la liberación cambiaria.