Nuevas reglas para impedir bloqueos de fondos buitre a pagos de deuda soberana

La Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) confirmó una serie de cambios en sus reglas, para evitar que una minoría de acreedores pueda impedir reestructuraciones de la deudas externas como la de Argentina.

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"Los riesgos potencialmente adversos a nivel mundial del cese de pagos y la reestructuración de la deuda argentina, demuestran la importancia de disponer de términos contractuales claros y sin ambigüedades en los bonos soberanos", dijo el abogado de la entidad, Leland Goss, al respecto.

La Asociación -que agrupa a los bancos más importantes del mundo e inversores- difundió el viernes un comunicado en el que mostró los nuevos términos para las "cláusulas de acción colectiva" (CAC) y la cláusula "pari passu", los cuales permitirán que las modificaciones aceptadas por una mayoría de tenedores de bonos sean legalmente vinculantes para todos los acreedores.

El objetivo de la medida es lograr "una solución práctica al problema de las minorías de bloqueo", tal como sucede con la Argentina y los fondos buitre.

A través de los canjes de deuda de 2005 y 2010, el 92,4% de los bonistas aceptó nuevos papeles de deuda, con quitas significativas y vencimientos a más largo caso.

El 7,6% restante, entre los que se encuentran los capitales especuladores aún mantienen bonos que cayeron en default en 2001.

Las nuevas disposiciones otorgan la posibilidad de que los países que reestructuran su deuda soberana, sólo requieran de una aceptación global del 75% de los bonos para obligar a todos a sumarse al canje.

Para el ICMA, la interpretación de la cláusula "pari passu" que la justicia de Estados Unidos formuló en el caso de la reestructuración argentina, provoca "una considerable incertidumbre para futuras reestructuraciones".

Por eso, la entidad justificó sus nuevas reglas, con el objetivo de "reducir el riesgo de futuras reestructuraciones" de deuda soberana, del país que sea.

El "pari passu" establece que en el caso de una quiebra, todos los acreedores deben ser tratados igual.