La tasa de corte de los Fideicomisos Financieros registró en mayo un fuerte incremento por la caída del consumo y las altas tasas de interés.
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Aumentó el costo de financiamiento de las empresas en los mercados
Se trata de una herramienta clave para la monetización de activos de muchas empresas del consumo masivo porque les permite vender a plazo y al mismo tiempo mantener un nivel mínimo de liquidez,
"La combinación de enfriamiento del consumo y altas tasas de interés han significado un dolor de cabeza para las empresas del sector", dijo Augusto Quiñones, analista de First Capital Group.
El ejecutivo indicó que a lo largo del mes pasado se emitieron 12 series que mostraron un aumento en la tasa de corte de los bonos senior en pesos de 14% respecto a abril, con lo que la tasa de interés se posicionó en torno a 80% anual.
Esta diferencia surge al tener en cuenta que el rendimiento real -con tasa Badlar informada a la fecha de colocación-, frente al rendimiento esperado del título en promedio se ubicó en torno a 91% cuando la tasa Badlar ronda 52%.
"Los fideicomisos venían representando una alternativa relativamente barata teniendo en cuenta las tasas de mercado; para abril el rendimiento real de las series emitidas había sido de 75%; pero la desconfianza por parte de los inversores para con el sector consumo, que sufrió importantes pérdidas durante los últimos meses producto del contexto macroeconómico, tuvo su reflejo en las tasas de corte del mes de mayo", dijo Quiñones.
"A su vez, la suba de la tasa de Política Monetaria a finales de abril hizo que el spread sobre la tasa Badlar aumentara de manera significativa y el panorama se vuelva más adverso", agregó el especialista.
En este marco, los títulos que se llevaron la peor parte fueron los de vencimientos más largos, ya que a medida que en que se acercan las elecciones aumenta la incertidumbre y los inversores piden una mayor tasa por el riesgo asumido.
Fuente: Telam
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