El presidente Javier Milei puso como una de las condiciones para levantar el cepo cambiario terminar con los “Puts”.
miércoles 18 de junio de 2025
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SUSCRIBITEEl fin de los “Puts”, las garantías que tienen los bancos para prestar plata al BCRA.
El refuerzo de las reservas del Banco Central.
El presidente Javier Milei puso como una de las condiciones para levantar el cepo cambiario terminar con los “Puts”.
Se trata del “seguro” que permite vender por adelantado un bono con vencimiento a futuro.
Si bien existen diferentes cálculos, se estima que el monto podría superar los $24 billones que podrían liberarse al mercado en caso que los bancos decidieran ejercer su opción.
Los “Puts” se popularizaron durante la presidencia de Alberto Fernández.
Los bancos no querían asumir los riesgos de prestarle plata al Estado –el crédito externo está cortado hace años-, y por eso las colocaciones de bonos se realizaban con esta cláusula.
Por ejemplo, los bancos compraban “x” cantidad de pesos en bonos, pero con la opción de presentarlos en el Banco Central en cualquier momento y retirar los pesos.
Este mecanismo es un arma de doble filo para el BCRA, ya que al no tener los pesos para responder debía echar mano a la emisión monetaria con el consecuente impacto en el dólar y en los precios.
Dado que aún existe esta cláusula en bonos emitidos por el Tesoro, se mantiene el riesgo de ejecución y por ende no queda claro en qué momento estaría “solucionado” el problema para que no se convierta en un problema.
Previamente, Javier Milei criticó al Fondo Monetario que haya permitido a la administración de Alberto Fernández utilizara esta herramienta para financiarse dado que está condicionando la actual política monetaria y cambiaria.
En su último comunicado, el organismo reiteró que el Gobierno debe avanzar en el desmantelamiento del cepo para fortalecer el proceso de recuperación económica.
El jueves, el Directorio del FMI anunció la aprobación de la revisión de metas de la Argentina y el desembolso de US$ 800 millones.
Al respecto, el organismo multilateral de crédito destacó que "el programa sigue firmemente encaminado".
La cúpula del Fondo Monetario Internacional se reunió el jueves para tratar la octava revisión trimestral del acuerdo renegociado en 2022 por Argentina, relativo al préstamo de 45.000 millones de dólares tomado en 2018.
El desembolso servirá para "apoyar los esfuerzos de las autoridades por afianzar el proceso de desinflación, reconstruir las reservas fiscales y externas y apuntalar la recuperación", explicó el organismo.