Finalizará el año 3 puntos por debajo de lo pronosticado en octubre por los técnicos. "La deuda es sostenible, pero no en alta probabilidad", mantienen.
miércoles 22 de abril de 2026
-
Temas del Día
Para continuar, suscribite a Somos Pymes. Si ya sos un usuario suscripto, iniciá sesión.
SUSCRIBITE Finalizará el año 3 puntos por debajo de lo pronosticado en octubre por los técnicos. "La deuda es sostenible, pero no en alta probabilidad", mantienen.
Un aspecto clave que evalúan los técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI) antes que el directorio apruebe un nuevo desembolso a la Argentina es la sostenibilidad de la deuda, señala Santiago Lillo en una nota para cronista.com.
Este año, según el informe técnico publicado ayer, los pasivos del Gobierno terminarán en un ratio del 78% del PBI, tres puntos por debajo de lo estimado en octubre.
"Se proyecta que la deuda del Gobierno terminará en 78% del PBI en 2018 pero empezará a disminuir a partir del 2019 y caerá por debajo del 60% del PBI para 2023", indicó el staff report elaborado por el equipo técnico del organismo que sigue la Argentina, liderado por Roberto Cardarelli, y que fue elevado al Directorio Ejecutivo del FMI que finalmente aprobó el tercer desembolso por u$s 7.600 millones.
Según explicaron desde el Fondo, esta diferencia con respecto al pronóstico de octubre, que estimó que el ratio de deuda se establecería en un 81% del PBI, se debe a la combinación de dos factores: una menor depreciación del tipo de cambio de lo esperada y una mayor inflación.
Entonces, una aceleración de precios más elevada te infla el PBI y lo eleva si se mide en dólares. Mientras que, un tipo de cambio tranquilo, estabiliza aquella porción de deuda tomada en moneda extranjera. Por estas dos vías, el ratio de deuda terminará el 2018 en 3 puntos porcentuales por debajo de las proyecciones de octubre.
No obstante, el Fondo prendió, nuevamente, una señal de alarma respecto a "la porción de deuda elevada denominada en moneda extranjera, una alta necesidad de necesidades financieras y fiscales" y las potenciales turbulencias externas. Por esto, al igual que octubre, el FMI mantuvo que "la deuda de la Argentina es sustentable, pero no en una alta probabilidad".
El déficit fiscal primario subió 14% en noviembre
La CEPAL prevé un año negativo para la economía argentina en 2019
En este punto, el informe destacó que la porción de deuda tomada en moneda extranjera pasó de 68% a fines de 2017 a un 78% en septiembre de este año debido a nuevas emisiones de bonos, los desembolsos del Fondo y la depreciación del peso.
El peligro de esto es que, tal como se demostró en una prueba de estrés que implica un escenario adverso de 50% de depreciación real del tipo de cambio y un traslado a precios de 0,25, "la deuda podría saltar a un 95% del PBI".
"Dado el alto grado de deuda en moneda extranjera, un shock del tipo de cambio se establece como una mayor vulnerabilidad", aclaró el informe.
Una gran diferencia respecto al escenario de evaluación de octubre es que el Presupuesto 2019, que prevé alcanzar el "déficit cero", está aprobado.
"El ajuste fiscal, la recuperación económica y una caída de la tasas de interés real funcionarán para darle una trayectoria bajista al ratio deuda/PBI", estimó.
video