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SUSCRIBITEEs por US$ 35 millones para cancelar vencimientos que vencen el 7 y el 8 de julio.
La preservación de las finanzas de la autoridad monetaria.
El Ministerio de Economía emitió el lunes una nueva letra intransferible por US$ 35.000.000 para entregarle al Banco Central de la República Argentina (BCRA) para cancelar deuda que vence en los próximos días.
Lo hizo mediante la Resolución Conjunta 38/2026, firmada el 2 de julio por el secretario de Finanzas Federico Matías Furiase y el secretario de Hacienda Carlos Jorge Guberman.
La operación consiste en la ampliación de la emisión de la Letra del Tesoro Nacional Intransferible en Dólares Estadounidenses con vencimiento el 30 de junio de 2031 por valor nominal original US$ 35.256.166.
Esto servirá para cancelar con el (BCRA el 60% del servicio de intereses de dos letras intransferibles en cartera del BCRA que vencen en los próximos dos días hábiles.
El mecanismo aplicado -emisión de nueva letra intransferible a cinco años para reemplazar el 60% del cupón de interés en efectivo- es el mismo que el Gobierno ha utilizado de manera continua desde enero de 2024, en cumplimiento del artículo 55 de cada ley de presupuesto.
Asimismo, el 40 por ciento restante de cada cupón se abona en efectivo.
Desde enero de 2024, el Gobierno viene recurriendo de forma sistemática a la emisión de nuevas letras intransferibles para cubrir parte de los intereses generados por la deuda ya existente con el Banco Central.
Este esquema se aplica en el marco de lo previsto en el artículo 55 de las leyes de presupuesto de cada ejercicio, que habilita este tipo de operaciones de financiamiento entre el Tesoro y el BCRA.
La modalidad consiste en emitir una nueva letra intransferible, en este caso a cinco años, para reemplazar el 60% del cupón de interés que, de otro modo, debería abonarse en efectivo.
El 40% restante de cada cupón sí se paga en efectivo, lo que permite al Tesoro reducir las necesidades inmediatas de caja, aunque a costa de prolongar en el tiempo sus compromisos con la autoridad monetaria.
La utilización recurrente de letras intransferibles ha sido, desde hace años, una herramienta central en la relación financiera entre el Tesoro y el Banco Central.
Estos instrumentos no pueden ser vendidos en el mercado y se registran como activos en el balance del BCRA, mientras que para el Estado nacional representan deuda intraestatal, es decir, un pasivo dentro del propio sector público.
Eeste tipo de operaciones contribuyen a aliviar las tensiones de corto plazo sobre las cuentas públicas al postergar pagos en efectivo, pero al mismo tiempo consolidan un stock de deuda creciente con el Banco Central.
Esta dinámica obliga a futuras administraciones a seguir resolviendo los vencimientos mediante nuevos canjes, refinanciaciones o cancelaciones parciales en efectivo, según la disponibilidad de recursos y el marco normativo vigente.
Con esta operación, el Ministerio de Economía busca ganar margen financiero en el corto plazo, a la vez que mantiene la hoja de ruta establecida en sucesivas leyes de presupuesto para ordenar gradualmente los compromisos con el Banco Central.
Resta por ver cómo evolucionará esta estrategia en el contexto de las discusiones fiscales y monetarias que atraviesa la economía argentina.