El Banco Central Europeo (BCE) anunciará el jueves que conservará las tasas de interés de referencia en la zona del euro en el 2 por ciento.
El BCE mantendrá las tasas de interés de referencia en el 2%
La inflación de la eurozona se sitúa en el 2 por ciento.
Por su parte, se mantiene la incertidumbre sobre la política comercial de aranceles de Estados Unidos.
Las tasas de interés del BCE
La autoridad monetaria comenzó el ciclo bajista de su política monetaria en junio de 2024, cuando las tasas de interés a los depósitos estaban en el 4%, y los recortó en ocho ocasiones, las últimas siete de forma consecutiva.
La inflación de la eurozona se sitúa en el 2% y por esto, como dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, la entidad ha logrado su objetivo y están en una buena posición para afrontar la incertidumbre actual.
Los mercados prevén que la región crecerá en torno al 1% tanto en 2025 como en 2026 a pesar del recorte de tipos del BCE en el último año y del aumento del gasto en Alemania.
Algunos miembros del Consejo de Gobierno reflejaron su preocupación por una mayor desinflación en el futuro y que la inflación se mantenga por debajo del objetivo.
Entre otros motivos porque la apreciación del euro frente al dólar durante 2025 ejerce presiones desinflacionarias adicionales y podría afectar negativamente al crecimiento porque perjudica las exportaciones.
Además, los salarios suben con menor fuerza y las importaciones chinas, que desvía a Europa parte de sus exportaciones a Estados Unidos, aumentan la competencia.
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo que un tipo de cambio en torno a 1,20 dólares podría empezar a ser problemático.
El euro está ahora a 1,17 dólares, entre un 2 y un 3% más elevado de lo que el BCE consideró en su previsiones en junio.
Pero otros miembros del Consejo de Gobierno como el presidente del Bundesbank alemán, Joachim Nagel, y la economista alemana Isabel Schnabel se han mostrado claramente a favor de mantener las tasas de interés en esta reunión.
Consideran que la política monetaria está en territorio neutral y existen riesgos al alza para la inflación por el impulso presupuestario de Alemania.
Impacto de la política comercial de Estados Unidos
El BCE contabilizó en sus proyecciones macroeconómicas de junio un arancel de la Casa Blanca del 10% y del 20% en el peor de los casos, pero aumenta el riesgo de que vaya a ser más elevado.
El presidente estadounidense, Donald Trump, amenazó con un impuesto del 30% a la Unión Europea (UE) si no llegan a un acuerdo antes del 1 de agosto.
El director de inversiones de mercado públicos de Allianz Global Investors, Michael Krautzberger, también prevé que el BCE va a mantener mañana los tipos y destaca que la escalada de las tensiones comerciales con EE.UU. "es el principal riesgo a corto plazo para la eurozona".
Los analistas prevén más recortes de las tasas de interés en septiembre o en otoño.
El BCE tendrá en septiembre sus proyecciones macroeconómicas actualizadas y mayor claridad sobre los aranceles para decidir qué hacer con los tipos de interés.
"La actualización de las proyecciones macroeconómicas en septiembre debería desencadenar un recorte de 25 puntos básicos, hasta el 1,75%", opina Wolburg.
Los aranceles pueden impulsar nuevas rebajas de tipos, advierte el economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela.
Bank of America prevé que el BCE bajará los tipos de interés de nuevo en septiembre y en diciembre en 25 puntos básicos respectivamente, por lo que la tasa de interés a los depósitos bancarios se situará en el 1,50% a finales de año.
Los datos económicos van a ser "los que marquen la actuación de la autoridad monetaria europea", considera la jefa de renta fija y gestora de fondos de Ibercaja Gestión, Cristina Gavín.
"Las dudas en relación a la guerra arancelaria y su efecto sobre la economía europea nos lleva a anticipar que todavía asistiremos antes de fin de año a una bajada adicional por parte del BCE que hará que finalicemos 2025 con la facilidad de depósito en niveles del 1,75%", prevé Gavín.