La actividad económica descendió 0,3% intermensual en noviembre

Entre estos que se destacaron "Intermediación financiera" (13,9%), impulsado principalmente por la mayor actividad de los agentes y sociedades de bolsa, y “Agricultura, ganadería, caza y silvicultura” (10,5%).

“Intermediación financiera” fue la categoría de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por "Agricultura, ganadería, caza y silvicultura".

Entre ambos sectores aportaron 0,94 puntos porcentuales (p.p.) a la variación interanual del EMAE.

Por su parte, cinco sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que figuraron “Pesca” (-25%) e “Industria manufacturera” (-8,2%).

Junto con “Comercio mayorista, minorista y reparaciones” (-6,4%) le restan 2,23 p.p. a la variación del EMAE.

También inicia el cierre del cuarto trimestre del 2025, con lo que se conocerá el Producto Interno Bruto (PIB) de ese período.

En el primer trimestre (enero-marzo) el PIB creció 5,8%, seguido de 6,3% en el segundo (abril-junio) y 3,3% en el tercero (julio-septiembre).

Con estos resultados, el PBI acumuló un crecimiento del 5,2% en los primeros nueve meses del año.

En 2024, en el contexto del ajuste puesto en marcha por la administración de Javier Milei, el PBI se contrajo el 1,7%, su peor desempeño desde 2020, cuando la actividad se había desplomado el 9,9% en medio de la pandemia de Covid-19.

Lectura de los datos oficiales

Según los valores históricos publicados por el INDEC, el -0,3% interanual de noviembre es el peor resultado de todo el 2025.

De hecho, en ningún otro mes se observó una variación negativa. Hay que remontarse a septiembre de 2024 para encontrar un resultado interanual que empiece con el signo menos.

En esa oportunidad, la actividad económica mostró un retroceso de 2,4%. A partir de entonces el EMAE no volvió a caer, hasta ahora.

Pese a esto, el acumulado del año se mantiene en crecimiento, gracias a los buenos resultados registrados entre enero y octubre.

El 4,5% de mejora del período enero-noviembre es el valor más bajo del año. El punto más alto se dio en enero y en abril, cuando el acumulado respecto al año anterior crecía a un ritmo del 6,4%.

Así como el EMAE en su totalidad cortó una racha positiva de 14 meses, hay algunas ramas de actividad que en forma individual sufrieron bajas inesperadas.

La construcción creció en nueve de los primeros diez meses del año pero en noviembre sufrió una caída del 2,3%. Se trata del pero resultado en todo el 2025 para esa actividad.

Por su lado, las empresas del comercio tuvieron un 2025 mayormente positivo (sólo habían caído en agosto), pero en noviembre se desplomaron un 6,4%. Al analizar los valores históricos, se encuentra que ese resultado fue el peor de los últimos 14 meses.

La agroindustria creció 10,5% en noviembre y con eso obtuvo el mejor resultado interanual desde julio de 2024. Además, el agro ha caído en sólo uno de los últimos 26 meses medidos por el INDEC.

Otra racha positiva fuerte es la de la “explotación de minas y canteras”, un sector que logró en noviembre un crecimiento del nivel de actividad del 7% y que lleva cuatro años enteros sin conocer lo que se sufrir una baja.

Otros rubros ofrecen una lectura algo ambigua, como es el caso de la intermediación financiera.

Ese sector creció 13,9% en el penúltimo mes del 2025, pero la serie histórica marca que se trató del pero resultado del 2025.