El ministro de Economía, Luis Caputo, subrayó que el objetivo del Gobierno es mantener sin cambios la base monetaria.
El ministro de Economía defendió la nueva operación para sacar pesos del mercado
El objetivo es mantener sin cambios la base monetaria.
En ese contexto, defendió la licitación complementaria que realizará el Tesoro Nacional
Y argumentó que la inestable coyuntura es producto del clima preelectoral.
La operación para sacar pesos del mercado
El miércoles, el Ministerio de Economía realizó una colocación de deuda que buscaba fondos para renovar vencimientos de deuda por $15 billones, pero los bancos ofrecieron $9 billones.
Los $6 billones restantes los pagará el Tesoro Nacional con ahorros, pero para que ese flujo no altere la base monetaria y haya menor presión sobre el dólar, el Palacio de Hacienda decidió absorberlos.
Lo hará mediante una suba de encajes que se efectivizará a través de títulos públicos que serán licitados el lunes, para evitar que ese dinero se disperse en el mercado.
Ante las críticas, Caputo indicó en las redes que como ese dinero que se volcará al mercado no es por demanda genuina de dinero, debe ser absorbido.
“El M2 transaccional es un agregado monetario que el BCRA simplemente monitorea, en particular cuando se aparta más de 2 desvíos estándar de su media, con el objetivo de tener un mejor entendimiento del comportamiento de la demanda de dinero, hoy mucho más influido por el dinero electrónico que en el pasado. Sin embargo, no hay que esperar ninguna función de reacción con respecto a esto por parte del BCRA”, explicó el ministro.
E ilustró que “la política monetaria actual es simple, transparente y ‘rules based’. La cantidad de pesos está fija en lo que anteriormente denominábamos la base monetaria amplia (“BMA”): Base Monetaria + pasivos remunerados + reservas en pesos del Tesoro en el BCRA”.
“Este número -continuó Caputo- era originalmente 47 billones de pesos y luego del pago de 10 billones de pesos de utilidades del BCRA al Tesoro, ese número subió a 57 billones de pesos”.
La estrategia del equipo económico
El ministro afirmó que “esa es la oferta total de pesos, que no varía a menos que se dé uno de los dos siguientes escenarios:
_Que el dólar vaya al techo de la banda.
_Que el dólar vaya al piso de la banda”.
“En el techo de la banda el BCRA compra pesos (reduce BM y BMA, porque elimina pesos). En el piso de la banda el BCRA vende pesos (aumenta BM y BMA, porque hay emisión de pesos)”, graficó el jefe del Palacio de Hacienda.
Caputo puntualizó que “en el medio de la banda el BCRA no hace absolutamente nada. Es decir no cambia la cantidad de dinero”.
Esto se relacionó con los movimientos del Tesoro Nacional y sus posibles implicancias en la composición de la BM y la BMA.
“Posibles cambios en la BM por renovación de licitaciones: Si no hay 100 por ciento de refinanciamiento de vencimientos de deuda en pesos, el Tesoro los paga con sus reservas en pesos que tiene en el Banco Central. De esta manera, el Tesoro cancela deuda, aumenta la BM y no altera la BMA”, ilustró.
El funcionario esgrimió que “si esta cancelación de deuda (aumento de BM) es entendida por el BCRA como un aumento en la demanda de dinero o de crédito (“punto Anker”), este aumento de BM no se esteriliza”.
“Si la no refinanciación del 100 por ciento de la deuda, no fuera entendida de esta manera por el Banco Central (como es la situación actual, producto del escenario pre-electoral), esos pesos se esterilizarán, ya sea a través de encajes remunerados, no remunerados, u otro mecanismos que el BCRA considere pertinente”, concluyó el titular del Palacio de Hacienda.