De acuerdo con un informe de la consultora Ecolatina, el rubro fue el componente de la agregada que más creció desde la salida de la pandemia.
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La inversión productiva llegó al 22% del PBI
En 2022, la inversión productiva escaló un 12 por ciento interanual, por lo que representó el 22% del PBI al tercer trimestre del año pasado -últimos datos disponibles-.
Asimismo, se ubicó en niveles máximos desde 2017-18, según el estudio privado.
Reparto de la torta
El dato de inversión sólo fue superado por 4 trimestres desde el inicio de la serie en 2004 y se habría expandido en torno al 5,7% interanual (i.a.), a punto tal de explicar aproximadamente 1 punto porcentual del crecimiento de la actividad del año pasado,
La inversión se compone de cuatro grandes categorías -Construcciones; Maquinaria y equipo; Equipo de transporte; y Otros activos fijos- de las cuales Construcciones y Maquinaria y Equipo explican, en conjunto, el 90% del total de la inversión del país.
Si bien la construcción tuvo un balance de año positivo que estimaron en un crecimiento de 5,4% i.a., se ubicó por debajo de la evolución de la inversión general, y pasó de representar 44,1% de la inversión en 2021 a explicar un 41,3%, hasta el acumulado al tercer trimestre de 2022.
Ecolatina resaltó que Maquinaria y Equipo avanzó 25,0% interanual hasta el tercer trimestre de 2022, por lo que ganó peso en la inversión general por sobre Construcciones y representó un máximo histórico desde 2004.
El rubro pasó a representar un 48,3% en promedio hasta el tercer trimestre de 2022.
"Las distorsiones macroeconómicas, lejos de desalentar la inversión, fueron factores que la impulsaron", graficó el informe.
"El control de cambios, la amplia brecha cambiaria y las tasas de interés reales negativas durante gran parte del año generaron incentivos a invertir pesos excedentes en bienes importados a un tipo de cambio oficial considerado barato, sumado a que la construcción siguió emergiendo como una herramienta defensiva para la preservación de valor", ilustraron los analistas de la firma privada.
Lo que viene
De cara al futuro, el informe señaló que "será difícil que la inversión productiva sostenga una trayectoria de crecimiento en un contexto de inestabilidad macroeconómica y fuertes restricciones en el mercado de divisas".
"El cepo cambiario y la elevada brecha pueden generar incentivos transitorios a invertir en maquinaria, equipo y transporte, pero en un contexto de restricciones este efecto se irá diluyendo año a año: es lógico pensar que esta inversión se vea limitada y tenga un techo bajo en la medida que no venga acompañado de una ampliación de los horizontes de planificación en un marco de mayor estabilidad y recuperación de las reservas internacionales", ilustró la consultora.
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