Las condiciones volvieron a caer durante octubre a causa de factores internos y externos, de acuerdo a un informe del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).
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Las finanzas argentinas cayeron a su peor nivel desde abril de 2020
La situación global toca su peor nivel desde julio, mientras que las condiciones locales están en un mínimo desde abril de 2020, el segundo mes de la pandemia de Covid-19.
Estado de situación
El Índice de Condiciones Financieras (ICF) realizado junto a Econviews basado en componentes tanto locales como globales observó que luego de dos meses con mejoras continuas de los registros de las condiciones locales.
En octubre, los guarismos fueron peores que en el mes de julio, cuando hubo tres ministros de Economía y se vivieron días intensos en los mercados financieros y cambiarios
El estudio releva diez componentes de la economía argentina para generar un índice local, y sostiene que siete empeoraron en el mes de octubre.
Los más influyentes fueron la inflación (se espera una suba en octubre respecto de una inflación núcleo baja en septiembre), el riesgo país y la liquidez de corto plazo.
En tanto que tres que tuvieron una performance positiva: la mejora de la brecha cambiaria, la confianza en bancos medida por la pequeña suba de los depósitos en dólares y la liquidez que viene dada por un crecimiento de depósitos superior al de los préstamos.
Respecto de los diez componentes globales recogidos para analizar la situación externa, ocho empeoraron el último mes.
Factores relevantes
Acciones emergentes, confianza entre bancos y riesgo emergente fueron las variables de peor comportamiento durante octubre.
Como punto positivo figuró la variable que refleja la volatilidad de los precios de la materia prima.
Al analizar las variables locales más allá de su variación mensual respecto de septiembre, se observa que de las diez variables solo una está en terreno positivo (por encima del promedio histórico), y es la liquidez de largo plazo que se mide por la diferencia entre depósitos y créditos.
Desde el IAEF graficaron que “la liquidez es buena, pero en este caso también es ayudada por la baja penetración del crédito tanto a familias como a empresas".
"El crédito en términos reales cayó los últimos 4 meses casi 10 por ciento”, resaltaron desde la firma privada.
En cambio, los componentes más estresados son la depreciación esperada, el riesgo país, la tasa de interés y la inflación (núcleo).
Si bien hoy la Argentina no está muy conectada financieramente hablando, es menester llegar a tener acceso al mercado de deuda para el sector público en 2025 si es que se quiere evitar una nueva reestructuración de deuda.
El contexto global
Más allá de los problemas autóctonos, el costo de esa deuda, de poderse emitir, será mucho más alta que la que consiguieron en los últimos dos años la mayoría de los países emergentes.
A esto se suman discusiones sobre la capacidad de endeudamiento del estado en moneda local, lo que agrega volatilidad e incertidumbre.
Más allá de lo que sucede en el corto plazo, el deterioro de las condiciones locales augura meses difíciles, aunque también es justo decir que los problemas financieros del estado se convirtieron en una oportunidad para las compañías que buscan plata.
Los jugadores del sistema financiero local hoy están buscando aumentar el riesgo en el sector privado y bajar el riesgo en el sector público.
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