La consultora internacional Balanz argumentó que el escenario con "mayor probabilidad de éxito" para una oferta de reestructuración de deuda sería una quita del 20%, de 100 puntos básicos a 200 puntos de reducción de cupón, y un tratamiento similar entre distintas leyes, llevando a una pérdida de 30% a 40% en valor presente neto.
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Recomiendan al Gobierno buscar una quita del 20% en la deuda externa
En un informe denominado "Argentina Estrategia, pensando en la reestructuración", la firma privada subrayó que para que la iniciativa se "sea sostenible, debería lograr mantener la capacidad de pagar servicios de deuda sin acceso al mercado de capitales y sin esperar una aceleración muy importante del crecimiento del PIB en el corto plazo".
"Esta condición significa necesidades de financiamiento para pagar intereses a tenedores privados en 1,5% del PIB (US$ 4.000 millones/US$ 5.000 millones, cuando actualmente están en US$ 8.000 millones), para evitar problemas de liquidez durante la transición sin acceso a mercado de capitales", esgrimió.
Según Balanz, "la solución significa recortar cerca de 50% el pago de intereses, que se alcanza o bien con 50% de recorte en el cupón o con 50% de quita de capital".
La última opción, quita del 50% en el capital, es "muy poco probable de ser aceptada, mientras que la reducción de cupón sería difícil de ser aceptada por los tenedores de bonos largos, ya que implicaría una pérdida grande en términos de valor presente", advirtió la entidad.
En el informe, elaborado por el equipo que conduce el especialista Ezequiel Zambaglione, señalaron que "para que la oferta logre una aceptación amplia, creemos que la pérdida en valor presente debería ser similar para todos los bonos".
"Una combinación de extensión de 5 años de plazo en el tramo corto y medio, una quita del 20% en el valor nominal, y una reducción de 100pb a 200pb en el cupón, es la opción más viable según nuestro criterio", concluyó Balanz.
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