Luego de superar los USD 1900 la onza troy, el oro nunca volvió a formar parte de las preferencias de los inversores.
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El oro vuelve a recuperar terreno: ¿expectativas de inflación o algo más?
Qué es lo que ocurrió entonces? Finalmente las expectativas de inflación se han movilizado. No las cifras actuales sino las esperadas.
Pero los mercados miran hacia adelante, y el temblor de los mercados de bonos por las mayores expectativas de inflación ha beneficiado al oro.
El mecanismo de transmisión es sencillo: una mayor expectativa de inflación desde un mínimo de muchos años en EE.UU. y Europa y otros países desarrollados a su vez incrementa la expectativa de un alza de tasas de interés por parte de los bancos centrales.
Creemos que en el corto plazo el oro podría llegar a valer USD 1.280 por onza troy, aunque la tendencia de mediano plazo continúa siendo a la baja (USD 1.131 en primer lugar para ir luego hacia los USD 1.043).
Será difícil que sin inflación y sin miedo veamos una suba sustentable en el mediano plazo del oro. Se deberá verificar en los próximos meses mucho de lo que el mercado está esperando y, que aún no se dio; el resurgimiento de la inflación.
Darío Epstein (@darioepstein)
Director de Research for Traders. Especialista en mercados de capitales. Columnista CNN por más de 10 años. Profesor invitado y consejero del Venture Capital Center de la Universidad de Michigan. Director de la Comisión de Finanzas Internacionales de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Consultor en estrategia y asesor financiero a corporaciones internacionales (Fortune 500).