Estiman que la inflación llegará a 1,9% durante septiembre

El grupo de participantes con mejores resultados en sus pronósticos previos, identificado como el Top 10, también calculó una inflación de 1,9% para septiembre.

Esa estimación implicó un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto del sondeo anterior.

A propósito de los meses venideros, el reporte del BCRA exhibe una desaceleración a 1,7% para octubre y 1,6% para noviembre.

Sin embargo, en diciembre retomaría la tendencia alcista al ubicarse en 1,8% y el 2026 cerraría con una suba de 30 por ciento.

En enero, el índice mensual volvería a caer a 1,6% en enero de 2027. Febrero del año que viene arrojaría la misma cifra y marzo alcanzaría 1,7 por ciento.

Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo, que excluye los componentes con mayores variaciones estacionales y los precios regulados, la mediana de las estimaciones se ubicó en 1,8% mensual para septiembre.

El Top 10 proyectó una inflación núcleo de 1,7% para el noveno mes del año, sin cambios frente a su cálculo previo.

La progresión del PBI

Las perspectivas para la actividad económica mostraron un deterioro para el tercer trimestre y lo que resta del año.

El conjunto de analistas estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad se habría contraído 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales frente a la proyección del relevamiento previo.

De esta manera, la economía ingresaría en una “recesión técnica”, que incluye dos trimestres consecutivos con caídas desestacionalizadas. El segundo trimestre del año experimentó una contracción de 0,6 por ciento.

Sin embargo, para el cuarto trimestre, las consultoras esperan una recuperación de 1,8%, lo que implica una revisión al alza de 0,5 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior.

Para el primer trimestre de 2027, la estimación de crecimiento ajustado por estacionalidad fue de 0,7 por ciento. De ser así, se revertiría el eventual cuadro recesivo de la mitad de 2026.

En la comparación anual, los participantes del REM previeron que el PBI real de 2026 se ubique 1,5% por encima del promedio de 2025. Esto se tradujo en un fuerte recorte de 0,6 puntos porcentuales frente a la encuesta previa.

El Top 10 proyectó una expansión de 1,2% para 2026, con un recorte de un punto porcentual en relación con el relevamiento anterior.

Las otras variables económicas

Para el dólar, el mercado arrojó un tipo de cambio más barato que contra el REM de agosto: lo proyectó a $1.545 ($-20) para octubre y $1.614 hacia el fin de año ($-15,3).

Es decir, arrojaría una variación interanual de 11,5% respecto de diciembre de 2025.

La tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre de 2026 fue estimada en 7,5% de la Población Económicamente Activa (+0,2 p.p. que la encuesta previa).

Esperan una tasa de 7,7% para el cuarto trimestre del año, lo que desencadenaría en un alza de 0,2 p.p. contra el REM previo.

En cuanto al comercio exterior de bienes, proyectaron para este año que las exportaciones totalicen US$ 101.200 millones (+US$ 305 millones que en la encuesta anterior) y las importaciones US$ 75.499 millones (-US$ 362 millones que en el REM previo).

El superávit comercial anual esperado sería de US$ 25.701 millones (+US$ 667 millones que en el REM anterior).

Para la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) de los bancos privados la estimación fue 0,2 p.p. menor (23,6%) para octubre -equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,94%- y 0,1 p.p. para 2026 (23,5%), equivalente a una TEM de 1,93%.

Finalmente, la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero fue de un superávit de $15 billones para 2026 ($-400.000 millones respecto del REM previo).

Ningún participante esperó un superávit primario inferior a los $9 billones para este año.